НЕЗАВИСИМАЯ ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ ДЛЯ ПРОЕКТОВ В КЫРГЫЗСТАНЕ

Оценка инвестиций и инвестиционных проектов Один из основных законов современной экономики - деньги должны работать, то есть деньги нерационально просто хранить, деньги необходимо инвестировать, чтобы они приносили прибыль. При этом одним из непременных условий успешного инвестирования свободных денежных средств является своевременная и справедливая оценка экономической эффективности инвестиций. Необходимо различать стоимостную и экономическую оценку инвестиций, которые сходны по своей сути, но отвечают разным требованиям. Стоимостная оценка проводится, как правило, для привлечения финансовых средств на реализацию инвестиционного проекта и предполагает проведение независимой оценки в полном соответствии с действующим законодательством и стандартами оценки для получения официального Отчета по оценке. Экономическая оценка инвестиционного проекта имеет своей целью способствовать принятию решения о целесообразности инвестирования в определенный проект, что допускает менее жесткие рамки как при выборе методики оценки, так и при оформлении ее результатов. По своей сути и стоимостная, и экономическая оценка инвестиций и инвестиционных проектов представляют собой построение и последующий анализ экономико-математической модели процесса реализации проекта. Основными критериями, принимаемыми во внимание при анализе инвестиционного проекта, являются период окупаемости инвестиций, рентабельность и факторы риска.

Оценка инвестиций и инвестиционных проектов

Москва, Рязанский проспект, д. Эффективная инвестиционная деятельность является условием развития и стабильного функционирования любой экономической системы. Высокая инвестиционная активность во многом обусловила быстрые темпы развития экономик многих развивающихся стран в том числе и России. Мировой финансово-экономический кризис стал причиной резкого снижения эффективности инвестиционных проектов.

рынка инвестиций возрастает актуальность повышения качества оценки и управления стоимостными параметрами инвестици- онного проекта в.

Методы стоимостной оценки и анализа инвестиционных проектов 8. Методы стоимостной оценки и анализа инвестиционных проектов Для финансовой оценки эффективности реальных инвестиционных проектов используются следующие основные методы: Рассмотрим содержание указанных методов более подробно. Метод простой бухгалтерской нормы прибыли применяется для оценки проектов с коротким периодом окупаемости капитальных затрат до 1 года. Простая норма прибыли — отношение прибыли, полученной от реализации проекта к исходным инвестициям.

Для расчета рентабельности инвестиционного проекта принимается чистая прибыль после налогообложения , к которой часто добавляются амортизационные отчисления, генерируемые проектом.

Срок окупаемости с учетом дисконтирования 7 лет и 9 месяцев 8 лет 6 лет Как видно из приведенных данных, проект имеет наибольшую экономическую эффективность, но при этом требует значительно больших инвестиционных затрат на его реализацию. Проект легкореализуем, имеет высокий индекс прибыльности и запас финансовой устойчивости, однако, для данных условий достаточно медленно окупается. Динамика чистой современной стоимости проектов на протяжении инвестиционного периода представлена на рисунке 1.

В данном случае сделать однозначный выбор сложно, необходимо ввести дополнительные параметры оценки эффективности проектов.

ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ И СТОИМОСТНАЯ ОЦЕНКА ИМУЩЕСТВА: ВОЗМОЖНОСТИ КОНВЕРГЕНЦИИ.

Экономика и управление народным хозяйством по отраслям и сферам деятельности в т. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов и пути их совершенствования 1. Методические основы оценки экономической 10 эффективности инвестиций в реальные активы 1. Основные принципы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов 1. Специфика оценки экономической эффективности инвестиций в реальные активы на разных этапах управления инвестиционным проектом 1.

Показатели эффективности инвестиционных проектов 1. Учет длительности эксплуатационной фазы инвестиционного проекта при оценке его экономической эффективности 25 1. Методическое единство оценки экономической эффективности инвестиционных проектов и стоимостной оценки бизнеса 1. Срок жизни инвестиционного проекта и необходимость оценки завершающей стоимости 1.

Схема расчета завершающей стоимости инвестиционного проекта 1. Гибкость при реализации инвестиционных проектов как детерминанта экономической эффективности проекта 1. Анализ управленческой гибкости на основе теории реальных опционов 1.

П4. Измерение и оценка социальных последствий проекта

Оценка эффективности инвестиционной стратегии определяется эффективностью инвестиционных проектов. Эффективность инвестиционного проекта отражает его соответствие целям и интересам участников инвестиционного проекта. В рекомендациях различают следующие виды эффективности инвестиционного проекта: Горизонт расчетаизмеряется количеством шагов расчета. Для стоимостной оценки результатов и затрат рекомендуется использовать базисные, мировые, прогнозные и расчетные цены.

Базисная цена — сложившаяся в народном хозяйстве цена на определенный момент времени, на любую продукцию или ресурсы, она считается неизменной в течение всего расчетного периода.

Понятие полезности при оценке результатов реализации проекта При использовании подхода распределительных весов стоимостная оценка.

Точный расчет величины возможен только при помощи компьютера. Соответствующее допущение метода определения внутренней ставки вложение по внутренней процентной ставке , как правило, не представляется целесообразным. Поэтому метод определения внутренней нормы рентабельности без учета конкретных резервных инвестиций или другой модификации условий не следует применять для оценки абсолютной выгодности, если имеют место комплексные инвестиции и тем самым происходит процесс реинвестирования.

При этом типе инвестиций возникает также проблема существования нескольких положительных или отрицательных внутренних процентных ставок, что может привести к сложности интерпретации результатов, полученных методом определения внутренней нормы рентабельности. Метод определения внутренней нормы рентабельности для оценки относительной выгодности не следует применять, как отмечено выше, путем сравнения внутренних процентных ставок отдельных объектов.

Вместо этого необходимо проанализировать инвестиции для определения разницы. Если речь идет об изолированно осуществляемых инвестициях, то можно сравнить внутреннюю процентную ставку с расчетной, чтобы сделать возможным сравнение выгодности. Если инвестиции для сравнения выгодности имеют комплексный характер, то применение метода определения рентабельности является нецелесообразным. Преимуществом метода внутренней нормы рентабельности по отношению к методу чистого дисконтированного дохода является возможность его интерпретирования.

Он характеризует начисление процентов на затраченный капитал рентабельность затраченного капитала. Таким образом, оценка инвестиций с помощью данного метода основана на определении максимальной величины ставки дисконтирования, при которой проекты останутся безубыточными. Критерии , и , наиболее часто применяемые в инвестиционном анализе, являются фактически разными версиями одной и той же концепции, и поэтому их результаты связаны друг с другом.

Таким образом, можно ожидать выполнения следующих математических соотношений для одного проекта:

Оценка стоимости инвестиционного проекта

Критерии оценки инвестиционных проектов В период перехода экономики страны к рыночным отношениям в г. Эти рекомендации основываются на методологии, применяемой в современной международной практике; используются также подходы, выработанные при создании отечественных методик. В настоящее время действуют методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденные 21 июня г. Минэкономики, Минфином, Госстроем России.

Оценка инвестиционной привлекательности предприятия или проекта, от наступления рисковой ситуации и определить его стоимостную оценку.

инвестиции - это долгосрочное вложение капитала в различные сферы экономической деятельности с целью получения прибыли. Различают следующие виды инвестиций: Оценка осуществляется с использованием следующих показателей: Чистый дисконтированный доход ЧДД определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами по формуле: Если величина ЧДД инвестиционного проекта положительна, проект является эффективным и может быть принят.

Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Индекс доходности представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капитальных вложений: Внутренняя норма рентабельности ВНР представляет собой ту норму дисконта Евн , при которой величина приведенного эффекта равна приведенным инвестиционным вложениям, то есть Евн определяется из равенства:

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Начало)

В первую очередь, процедура контроля направлена на определение отклонений от плана, поэтому бюджетный контроль проекта сконцентрирован на выполнении первоначального бюджета и нахождении отклонений от него, а не на поиске экономии расходов. Сравнение фактических затрат с запланированным бюджетом ведется по заранее устанавливаемым контрольным точкам, по которым можно определить, все ли идет так, как намечено.

Как правило, планы и бюджеты составляются на год вперед, но это не означает, что нужно целый год ждать, чтобы выяснить, выполнен план или нет. Поэтому контроль за выполнением плана и бюджета осуществляется регулярно. Контроль за расходованием финансовых средств на проект осуществляется в следующей последовательности: Определяются объемы выполненных работ; Определяется сметная стоимость выполненных работ; Сравнивается сметная стоимость выполненных работ со сметной стоимостью запланированных работ; Определяются остатки сметной стоимости; Определяются фактические затраты на выполненные работы; Сравниваются фактические затраты со сметной стоимостью выполненных работ; Определяется экономия или перерасход финансовых средств.

которые допускают на момент расчета прямую стоимостную оценку. Эффективность инвестиционного проекта — синтетическая категория (мера .

Методы стоимостной оценки и анализа инвестиционных проектов [ . Часто монетарное сравнение инвестиционного проекта трудно или вообще невозможно осуществить. Здесь инвестиционный контроллинг может воспользоваться функциональным стоимостным анализом. Данный метод основан на субъективной оценке технических особенностей сравниваемых проектов, что может легко привести к ошибочному результату. Общий алгоритм действий следующий построение системы целей иерархия целей [ .

Благодаря развитию финансовой теории и вычислительной техники за последние лет десять практикующие финансисты сумели приспособить методы оценки финансовых опционов к анализу инвестиционные решений, штитак называемых реальных опционов. Методы оценки опционов об лада ют преимуществом перед традиционной моделью дисконтированного денежного потока , поскольку позволяют выявить и количественно измерда ценности гибкости.

ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого горизонт расчета принимается с учетом: Горизонт расчета измеряется количеством шагов расчета. Шагом расчета при определении показателей эффективности в пределах расчетного периода могут быть:

Оценка общественной эффективности инвестиционного проекта стоимостная оценка последствий осуществления инвестиционного проекта в других.

Понятие инвестиций и инвестиционного проекта 2. Участники инвестиционного проекта 3. Виды инвестиций и инвестиционного проекта 4. Виды рисков инвестиционного проекта 5. Экономическая оценка инновационного проекта 1 Понятие инвестиций и инвестиционного проекта Организации постоянно сталкиваются с необходимостью инвестиций, то есть с вложением средств внутренних и внешних в различные программы и отдельные мероприятия и проекты, с целью организации новых, поддержания и развития действующих производств, технической подготовки производства, получения прибыли и других конечных результатов, например природоохранных, социальных и др.

Одну их часть составляют потребительские блага, не используемые в текущем периоде, а откладываемые в запас на увеличение запасов ; другую - ресурсы, направляемые на расширение производства вложения в здания, сооружения, машины, оборудование и т. инвестициями могут быть как денежные средства, так и акции, другие ценные бумаги, паевые взносы, движимое и недвижимое имущество, авторские права, ноу-хау и др.

По финансовому определению инвестиции - это все виды активов, вкладываемых в хозяйственную деятельность, цель которой получение дохода выгоды. По экономическому - расходы на создание, расширение или реконструкцию и техническое перевооружение основного и оборотного капитала. Объектами инвестирования являются строящиеся, реконструируемые или расширяемые организации, здания и сооружения, другие основные фонды, ориентированные на решение определенной задачи например, на производство новых товаров или услуг, увеличение их объема или улучшение качества и т.

Законодательная база Российской Федерации

Оценка инвестиционных проектов в системе оценки бизнеса Никонова И. Наиболее острая дискуссия идет по вопросам понятийного аппарата, по базовым терминам и определениям в области оценки, инвестиционного анализа, финансового менеджмента. Мы занимаем позицию, позволяющую российскому специалисту хотим подчеркнуть — практику! В соответствии с этой позицией мы считаем целесообразным разделять развитие экономико-теоретических исследований различных авторов и практические методы и стандарты в области оценки бизнеса, проектов и прочих объектов, которыми в соответствии с общепринятой международной практикой пользуются специалисты на практике.

Необходима четкая дифференциация следующих понятий и методов их определения:

Критерии оценки инвестиционных проектов: В период перехода экономики страны к Для стоимостной оценки результатов и затрат рекомендуется.

Особенности применения для разных типов бизнеса Стоимостная оценка при проектном анализе и проектном финансировании Никонова И. Материалы статьи развивают методологию стоимостной оценки в проектном анализе в направлении повышения эффективности работы проектных компаний при проектном финансировании. В условиях сокращения возможностей привлечения иностранных инвестиций, ограниченных возможностей российского рынка инвестиций возрастает актуальность повышения качества оценки и управления стоимостными параметрами инвестиционного проекта в течение его жизненного цикла.

Во всем мире интенсивно развивается стоимостной инжиниринг. Практически во всех международных инвестиционных проектах, реализуемых на принципах проектного финансирования, есть свой стоимостной инженер и аналитик. Для России характерна недостаточная степень координации и взаимосвязи теоретических разработок в области оценки бизнеса и стоимостного анализа проектов на разных стадиях их жизненного цикла.

Это приводит к разному пониманию одних и тех же терминов например, стоимость проекта, экономический эффект проекта, проектное финансирование и неадекватному применению методов оценки и управления стоимостью и эффективностью проекта в течение его жизненного цикла. В данной статье рассмотрены основные проблемы стоимостной оценки инвестиционного проекта и показана связь методологии оценки эффективности инвестиционных проектов, оценки бизнеса и стоимостного инжиниринга.

Оценка стоимостных параметров инвестиционного проекта является важной составляющей проектного анализа и экспертизы проектов на предынвестиционной стадии их жизненного цикла, а на стадии реализации проекта неразрывно связана с методологией оценки и управления стоимостью бизнеса. Основные проблемы стоимостной оценки в проектном анализе и проектном финансировании можно классифицировать по целям оценки, объектам оценки и стадиям жизненного цикла проекта.

Кроме этого, необходимо учитывать специфику проектов и дифференцированно с разной степенью глубины и детализации подходить к их анализу, организации финансирования и обеспечению реализации.

Оценка инвестиционных проектов с учетом экологического фактора

Оценка инвестиционных проектов в системе оценки бизнеса Интеграционные процессы, происходящие во всем мире, требуют от российских специалистов в области экономических измерений принятия и использования в своей практике будь то финансовый директор или специалист по оценке проектов или учету и отчетности международных стандартов, терминов и понятий, отражающих мировую практику и международные требования в соответствующей области знаний и ведения бизнеса.

Микерина, - главной особенностью последних лет стала интернационализация нормативного экономического знания, приведение российских терминов, методов и методик в соответствие с международными. Наиболее острая дискуссия идет по вопросам понятийного аппарата, базовым терминам и определениям в области оценки, инвестиционного анализа, финансового менеджмента. В данной статье под термином оценка рыночной стоимости бизнеса компании понимается комплексная то есть с применением методов разных подходов стоимостная оценка результатов предпринимательской деятельности соответствующего хозяйственного субъекта.

Под термином оценка рыночной стоимости акционерного собственного капитала понимается комплексная то есть с применением методов разных подходов расчетная стоимостная оценка собственного капитала компании.

Методическое единство оценки экономической эффективности инвестиционных проектов и стоимостной оценки бизнеса Срок жизни .

Основным известным методом оценки является расчет эффективности по предприятию в целом,"с проектом" и"без проекта". На начальных стадиях разработки проекта рекомендуется применение приростного метода. Однако на практике часто приходится сталкиваться с почти непреодолимыми трудностями в получении исходной информации по предприятию в целом и громоздкостью проведения расчетов. Но возможен и иной метод. В общем случае на выбор метода оценки эффективности инвестиционного проекта могут оказывать влияние многие факторы: Проект могут оценивать само предприятие, внешний инвестор, банк, лизинговая компания или государственное учреждение, в случае, когда предполагается государственная поддержка проекта.

При оценке проекта, например, банк или внешнего инвестора не интересует финансовая состоятельность отдельного проекта, их интересует финансовая состоятельность предприятия, осуществляющего инвестиционный проект. С другой стороны, предприятие при оценке проекта может ставить вопрос о финансовой состоятельности выделенного проекта. Это же касается экономической эффективности. Если крупное предприятие реализует небольшой по объему проект, то вопросы эффективности проекта с точки зрения банка могут быть вторичны по отношению к вопросам финансовой состоятельности предприятия в целом.

В то же время эффективность масштабного проекта для реализующего его предприятия принципиально важна для принятия решения о кредитовании. С точки зрения предприятия, выбирающего инвестиционные проекты для инвестирования, вопросы их финансовой состоятельности на этапе первичного отбора проектов скорее второстепенны.

Показатели финансовой эффективности инвестиционного проекта: Период окупаемости инвестиций (PP)